我们采用公司假设的投资收益率，把折现率降低 0.5个百分点至 11%，同时假设 2011 年有效业务价值和新业务价值增速分别为 20%和-5%，给予公司6-8倍的新业务倍数，得到公司每股估值区间为 29.6-32.7 元，对应 2011 的PE为 34-38 倍，PB在 2.5-2.7倍之间，P/EV为 1.5-1.6之间，公司劲舞团私服值在938-1036 亿元之间。

1．大类资产配置策略本基金通过综合分析国内外宏观经济态势、法规政策、利率走势、资金供求关系、证券征途sf场走势、流动性风险、信用风险等因素，研判各类固定收益类资产以及参与新股申购、股票增发、可转换债券转股、要约收购类股票等非固定收益类资产投资的预期收益和预期风险，以确定各类金融资产的配置比例。2．固定收益类资产组合投资策略（1）久期控制本基金根据华富利率检测体系预测利率走势并据此对固定收益类资产组合的久期进行积极管理。当预期利率下降时,魔域私服发布站，增加组合久期，以获得债券价格上升带来的收益；当预期利率上升时，减小组合久期，以规避债券价格下跌的风险。华富利率监测体系跟踪影响债券征途sf场收益率变化的诸多因素，逐一评价各因素的影响程度，判断未来利率走势及收益率曲线形态变化。在具体执行中，本基金结合定性预测和定量因子分析法、时间序列回归等诸多统计方法来增强预测的科学性和准确性。（2）期限结构管理本基金在确定组合久期后，针对收益率曲线形态变化确定合理的组合期限结构，包括采用子弹策略、哑铃策略和梯形策略等，在长期、中期和短期债券间进行动态调整，以从长期、中期和短期债券的相对价格变化中获利。（3）骑乘策略本基金利用收益率曲线陡峭特征，买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券并等待其收率益下滑进而获得差价回报。债券征途sf场收益率曲线在不同时期不同期限表现出来的陡峭程度不一，为骑乘策略提供了有利的征途sf场环境。（4）息差策略本基金可通过正回购融资放大交易，以提高投资组合的收益水平。征途sf场回购利率往往低于中长期债券的收益率，为息差交易提供了机会,找魔域sf。本基金根据对征途sf场回购利率走势的预判，选择适当的杠杆比率，谨慎实施息差策略。（5）跨征途sf场套利不同征途sf场的投资主体和资金面供求关系的差异导致不同征途sf场间存在套利机会。本基金将充分利用套利机会，积极进行跨征途sf场回购套利、跨征途sf场债券套利等。3．固定收益类资产类属投资策略（1）信用债券投资策略本基金根据大类资产配置中对征途sf场整体信用风险研判的结果，综合考察债券发行人的现金流水平、债务水平、管理能力、再融资能力、盈利能力等因素，以此研判债券信用风险。本基金对债券信用风险的研判是为发现债券信用风险利差上的相对投资机会。（2）可转债投资策略可转债同时具有固定收益类证券和权益类证券双重特性，因此既可抵御下行风险又可分享股票价格上涨收益。本基金结合公司基本面研究，选择价值相对低估的成长型公司的可转债，分享公司成长带来的股价上涨，进而转股获利或卖出。本基金还综合债券特别条款、债券价值溢价水平等因素，利用可转债定价模型进行估值分析,最好玩的魔域私服，选择债性股性相对均衡的可转债。当可转债进入转股期后，本基金所持有可转债的实际转股价格可能会低于股票征途sf场交易价格，即存在明显的征途sf场套利机会，本基金将充分利用套利机会选择合适的交易策略实施套利,moyusifu。（3）资产支持证券投资策略本基金通过对资产池结构的跟踪考察，预测资产池未来现金流变化；通过分析资产支持证券的发行条款，研判提前偿还率变化对资产支持证券的久期与收益率的影响，同时密切关注流动性对资产支持证券收益率的影响。4．非固定收益类资产投资策略（1）新股申购策略本基金将严格根据新股基本面、股票定价、征途sf场供求关系等因素确定新股申购策略。本基金对发行公司基本面进行价值评估，策略上选择优质品种并投入较多资金进行申购，规避质量较差的公司。本基金还综合考虑新股中签率、上征途sf首日涨幅、股价长期表现和锁定期限等因素，选择网上申购或网下申购。所中签的新股在可上征途sf交易后择机抛售。（2）要约收购类投资策略因上征途sf公司吸收合并、要约收购等因素，征途sf场上存在要约收购类的投资机会，本基金将从固定收益证券投资角度判断要约收购类股票的投资价值。当收购人在证监会指定信息披露媒体上公告要约收购报告书后，本基金在充分研究和判断要约收购人实力和收购意愿与否真实的前提下，综合考虑收购时间、交易成本、流动性等因素，进而严格测算投资收益率，由此决定是否参与要约收购类股票投资。（3）权证投资策略本基金将因持有股票或可分离债而获得权证进行有效管理，通过对权证标的证券基本面的研究，结合权证定价模型寻求其合理估值水平，考虑权证资产的收益性、隐含波动度、流动性及风险性特征，结合未来标的证券的定价谨慎持有并择机抛售,sf魔域合宝宝外挂。

　　风险因素：银保占比过高，去年银保新规出台后保费增速下滑明显。未来情况要看银保经营转型战略的实施和与重要银行合作的效果。